茅台营利、市值创历史新高 李保芳在博鳌亚洲论坛这样说

3月28日，贵州茅台酒股份有限公司(以下简称茅台)发布2018年年报。年报数据显示，2018年茅台实现营业收入736.39亿元，比2017年增长了26.49%，实现营业利润513.43亿元，净利润352.03亿元，比2017年增长了30%。该数据刷新了中国酒业历史新高，也创造了茅台营业收入、净利润自2001年上市以来最好业绩。

年报称，2018年，茅台着力提高供给体系的质量，深入推进营销转型升级，取消茅台酒价格“双轨制”，全力“控价稳市”，市场反应总体平静、符合预期;坚持建网络、抓陈列、搞品鉴，酱香系列酒发展再上新台阶，成为“双轮驱动”的有力支撑。

同时，年报还透露，2018年，茅台酒实现销售收入654.87亿元，比上年增长了24.99%，再次成为全球创造销售收入最高纪录的“超级单品”。从市场分布来源看，国内市场仍是茅台酒销售的“主战场”，2018年贵州茅台酒股份有限公司有706亿元的收入来自国内市场，比2017年增加了26.43%。

受2018年业绩增长等因素推动，3月29日(今天)，贵州茅台股价再创新高。今日贵州茅台股价开盘即站上835元的高点，自11时开始，股价连续超越850元，最高达861.2元，截至今日收盘，贵州茅台股价报853.99元，涨幅5.85%，总市值超1.07万亿元。而自3月18日以来，贵州茅台已有5个交易日股价突破800元大关。

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对此，多家证券机构发布研报，给予茅台“买入”评级。中信证券在研报称，贵州茅台2018年公司业绩超预期，2019年为营销破局之年，将助力公司收入实现14%以上增长。公司作为白酒行业龙头，已构筑以品牌为核心的坚实竞争壁垒，兼具量价提升逻辑，将持续受益于行业升级和集中度提升，长期来看具有翻倍空间，给予1000元目标价，对应2020年PE为25倍。维持“买入”评级。

而招商证券则指出，贵州茅台2018年报靓丽收官，四季度重回高增。考虑到公司顺利度过春节压力测试，以及2019年增加直营、提升结构等多种方式，全年目标完成是大概率事件，来年更有望实现持续放量，增长路径清晰。考虑到外资持续流入，估值仍有提升空间，给予2019年25-27倍PE，目标价835~900元，继续强烈推荐。

对于茅台的市值，3月28日，茅台集团董事长、总经理李保芳在出席博鳌亚洲论坛时表示，尽管市值和消费的关联度不完全一致，但至少说明投资者和消费者都有信心，只要消费者认为茅台是好的，品质有保证，未来茅台消费和公司收入的增加会持续上升，这也意味着消费升级。对茅台来说，消费升级最重要的是品质和服务的升级，而不是价格的升级。此外，李保芳还表示，茅台酒现在全年的产量只有6000多万瓶，也就只能满足6000多万个家庭喝一次。

“茅台酒的市场有多大?现在中国有14亿人，我们以三口之家计算，中国应有3.5亿至4.5亿家庭。茅台酒现在的包装量有多少?现在有6000多万瓶酒，未来最多的时候也就是不到1亿瓶。按现在的产量来计算，每个家庭就在大年三十除夕之夜喝一瓶，也就只能满足6000多万个家庭。根据现在测算的情况，茅台酒最终的产量是5.6万吨，当前还有6600吨正在扩建。建成后，茅台在相当长的时间里就不考虑扩建了，因为考虑到赤水河等生态环境的保护，所以从现在到未来，茅台酒都是一个稀缺资源，供不应求肯定是常态，不像汽车可以多生产，将来每年最多生产不到1亿瓶。”李保芳如是说道。

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