养元饮品2018年揽收81亿，净利增长16%，研发费用飙升93%！

3月25日，因为六个核桃而闻名于世的养元饮品（603156.SH）发布了2018年度报告，实现营业收入约为81.44亿元，同比增幅在5%以上；归属于上市公司股东的净利润约为26.78亿元，和2017年23.1亿元相比，增长在16%左右。

据悉，这是2018年养元饮品登陆A股之后公布的首份年度答卷，因此，引发资本市场高度关注。

对此，养元饮品方面表示，在上市的开局之年，公司加快资源整合步伐，构筑起内外融合、协同高效的组织体系。公司在深度分析市场及消费环境的基础上，适时调整经营策略，全方位加强与消费者的交流沟通，持续提升产品品质，优化生产工艺，精选优质原料，推动养元饮品稳健发展，圆满实现各项年度目标。

数据显示，2018年，养元饮品旗下核桃乳、其他植物蛋白饮料和其他饮料，分别实现营业收入约为80.2亿、1.04亿和0.17亿元。

快消专业人士表示，仔细观察市场就会发现，“六个核桃”超级单品并不是静止不动的，而是在不断进行着动态的升级和延伸。不同规格的产品满足不同区域的市场需求，对接不同消费人群。十年快速发展，养元饮品“六个核桃”从超级单品迈向超级单品矩阵，融入了更多的消费场景，凝聚了日益广泛的消费人群。

实际上，2018年成功敲开资本市场大门的养元饮品，便已着手强化生产技术革新，对产品包装进行升级，也有意识地开始丰富产品矩阵，并增强品牌互联网传播。

公告显示，养元饮品对六个核桃系列产品进行全面升级，产品更加香浓滑爽，包装时尚、简约。

同时，为了满足消费者消费升级需求，还推出了高端产品，即易智五星六个核桃。

据养元饮品相关负责人透露，益智五星六个核桃这个新品在天猫首发之后，也陆续推广至全国线下市场。随着企业实力的提升和市场的不断扩容，近两年养元饮品在深耕三四线城市的基础上，开始逐步向“北上广深”等一二线城市渗透。

2018年，为了顺应年轻消费群体对于健康、养生的消费需求，养元饮品推出跨品类新品，即养元红枸杞饮品。

养元饮品方面也指出，公司主营业务收入主要来自于植物蛋白饮料行业，核桃乳收入占比为98.51%，其他收入占比为1.49%。

其他饮料指的就是养元饮品生产的养元红枸杞型饮料，这个新品上市不足一年，就贡献了0.17亿元的收入，发展势头不容小觑。

中国食品产业分析师朱丹蓬等业内人士告诉《五谷财经》，枸杞饮料是个蓝海市场，该子行业还未形成强势竞争者，养元饮品成功解决了产品的品质及口感等方面上的难题，未来有望带来更大的增量。

值得关注的是，2018年，养元饮品的研发费用约为2146万元，同比增长93%左右。

对此，养元饮品方面指出，主要是公司持续加强产品研发，升级产品工艺，搭建研发平台，丰富新品储备，从而引领核桃饮品行业规范、健康发展。

举个例子，2018年，养元饮品独创了全核桃CET冷萃技术，通过靶向脱离工艺，有效去除了核桃仁种皮的苦涩物质，最大程度保留了核桃仁的全部营养。

工艺升级后的核桃乳，实现了对核桃仁及其种皮营养的最大化利用，核桃蛋白、脂肪等营养成分利用率提高至97%以上。

养元饮品方面也不无自豪地指出，这一工艺创新是养元饮品继“5.3.28”生产工艺后，又一里程碑式的技术突破。另外，养元饮品坚持产学研合作模式，拥有多个国家级研发平台、国家级实验室，省级研发平台等。2018年底，公司还获批成立了院士工作站、国家博士后科研工作站等，进一步为研发注入新力量。

近年来，植物蛋白市场的竞争日益加剧，以养元饮品六个核桃为代表的植物蛋白饮品因具有营养健康的特点，受到越来越多消费者的关注与偏好。

不过，由于具有广阔的市场空间，因而也吸引了越来越多的厂商进入该行业，原本的“蓝海”市场正在逐渐成为“红海”市场。

“承德露露、伊利、蒙牛、三元、娃哈哈、盼盼等知名品牌均已进入核桃乳行业，或已经推出了产品，或正处于研发准备阶段，因此对于养元饮品来说市场竞争风险也在大幅加剧。”一位证券人士指出，为了应对外来者带来的竞争压力，养元饮品加大研发投入，不断推出新品、升级产品工艺，也在情理之中。

同时，从销售地区构成来看，养元饮品已经完成全国市场布局，收入版图更加均衡。

公告显示，养元饮品销售占比前四大销售区域，各为华东、华中、西南、华北，销售占比分别在32%、28%、18%和15%左右。

朱丹蓬等业内人士向《五谷财经》指出，这些地区多是我国经济较为发达或人口较为稠密的省份，如果养元饮品可以在渠道下沉上继续精耕细作，仍有相当大的市场潜力可以挖掘。

养元饮品方面则表示，还有广大的华南、西北、东北市场有待于进一步拓展，对这些市场空间的拓展和占有，将为公司中长期的稳定发展奠定坚实的市场基础。

公告显示，养元饮品在全国各地已拥有1800多家经销商，零售终端超过100万家，已经建立起了上至一二线市场、下至三四线市场，线上、线下相互辐射、融合，深度覆盖全国的立体销售网络。

证券机构在研报中指出，随着产品矩阵更加丰富、研发力量的增强，加之全渠道布局逐渐完善，养元饮品的收入规模也有望驶入快车道。

上述证券人士指出，2018年，快消企业在品牌打造、市场拓展和渠道建设上更加精细化和精准化，养元饮品也不例外，而这正是其销售费用不涨反降的主因，算是一个好的信号。