大事件!“首只”千元股诞生 贵州茅台还会涨吗?

今日(6月27日)上午，贵州茅台股价历史首次突破千元大关，这也使其成为本世纪以来首只突破1000元的股票。去年10月份，贵州茅台一度只有509.02元，短短8个月的时间，作为两市最贵股票的贵州茅台股价再翻一倍，着实令人惊叹。截至今日收盘，贵州茅台报收996.35元，总市值达1.25万亿元。

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事实上，贵州茅台一直受机构投资者追捧。今年以来，已有多家机构将贵州茅台的目标价上调至1000元上方。其中中金公司在5月8日的研报中认为，贵州茅台的提价能力仍然没有完全体现，公司当前股价被低估，同时由于看好茅台结构升级，上调公司今明两年的盈利预测，并将目标价调至1,250元。

太平洋证券6月13日在研报中则表示，目前来看，单二季度公司报表收入仍有望继续保持较快的增长，产品结构和平均吨价提升，盈利能力增强，净利润弹性更好。再往后看，单三季度因为报表前值低基数，预计收入、利润增长情况也会比较好。全年来看，在集团营销公司销售方案最终出台前，我们仍然维持全年“量平价升、利润高增长”的判断，继续看好公司的中长期发展。考虑到定价的合理性和持续性，我们按照2020年的合理估值水平，即25倍PE对公司进行定价，目标价为1030元，对应2019年的PE为29倍。

值得注意的是，近日茅台集团董事长、总经理李保芳表示，公司将确保在6月底前完成2000吨增量茅台酒市场投放。

对此，川财证券认为，贵州茅台于淡季突然宣布放量主因：一是虽然今年发货节奏较去年同期快一个月，但由于经销商数量大量下滑，经销商收到的茅台酒总量应同比下滑;二是近期茅台市场终端价格已接近历史最高点，部分零售商售价超2600元/瓶，放量利于平抑终端价。短期来看，2000吨仅可缓解当前的需求;长期来看，直营将在价格管控方面做出较大贡献，6月底至中秋节期间直营实现出货将有效缓解供给偏紧、一批价持续提升的情况。此外，茅台表示将三季度打款计划更改为6月底之前三、四季度一并打款，川财证券认为这一举措利于茅台提前一个季度锁定全年业绩、大幅增加上半年预收款、促进经销商积极销售存货。

对于未来茅台酒价格，太平洋证券也指出，一是2019年下半年茅台酒供不应求的局面还将延续，普通飞天茅台的价格继续小幅上涨，向购买力等同效果下的2474元进一步靠拢;二是明后两年量增有限，在不考虑提高出厂价的前提下，判断价格分别在2550元和2630元附近。如果公司提高出厂价，那么终端价大概率冲破2700元。三是再往后，随着2022年真实放量，以及总供给和总需求慢慢匹配，价格高位企稳。